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　　东吴证券发布研报称，基于Q1-3证明，转机百胜中国（09987）2025-2027年收入揣摸至117/124/131亿好意思元，2025-2027年归母净利润揣摸至9.18/9.89/10.59亿好意思元，面前市值对应2025-2027年PE为17x/16x/15x开云体育(中国)官方网站，保管“买入”评级。

　　百胜中国发布2025年第三季度财务功绩诠释，25Q3系统销售额同增4%，主要成绩于4%的净新增门店孝顺以及1%的同店销售额增长：Q3同店销售额/同店来去量同增1%/4%，贯穿第十一个季度兑现增长。其中：①Q3肯德基系统销售额/同店销售额/同店来去量诀别同增5%/2%/3%；客单同降1%或主要系小额订单快速增长。Q3外卖销售同增33%，约占肯德基餐厅收入的51%；②Q3必胜客系统销售额/同店销售额/同店来去量诀别同增4%/1%/17%，贯穿第十一个季度兑现增长；客单价同降13%或主要系公司主动提供更具性价比的产物，相宜蓄意战术。Q3外卖销售同增27%，约占必胜客餐厅收入的48%。

　　边界2025年9月末，百胜中国门店总和达17514家，其中肯德基/必胜客诀别12640/4022家。Q1-3净新增1119家（净新增多盟店占比29%），肯德基/必胜客净新增992/298家；Q3单季度净新增门店536家（净新增多盟店占比32%），肯德基净增402家（加盟店净增163家，占比41%），必胜客净新增158家（净新增多盟店45家，占比28%），肯德基及必胜客净新增门店创下等三季度历史新高，25Q3开店提速理会。

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